來源： 中國基金報 記者：姚波
貝萊德，華爾街管理超5萬億美元的巨鱷型資產管理公司，擬大幅削減依靠人工主動選股的部門，并引進相關量化人才，還進一步降低產品費率。在公司的最新舉措中，超過40位基金經理和分析師被解雇，貝萊德會相應引入相關量化人才，并將他們管理的80億美元資產轉變成量化管理產品。
據《紐約時報》報道，按照貝萊德重組計劃，約有40名主動型基金部門員工將被裁員，其中包括7名投資組合經理。
本次重組計劃涉及300億美元資產，約占貝萊德主動型基金規模的11%，其中60億美元將被并入集團旗下的貝萊德 AdvantaGE基金，該基金主要采用計算機與數學模型進行投資的量化投資策略。
ETF霸主 主動資產發展不佳
近年來，以美國市場為代表的全球市場的投資風潮就是被動完勝主動產品。被動管理的共同基金管理資產在2016年增長了18%，達到6.7萬億美元，同比增速較2015年的8%再次增長一倍有余。同期，主動管理的共同基金管理資產增幅則只有4%，兩類資產橫向比較，被動管理資產的增長速度是主動資產的4.5倍。
據了解，貝萊德的發展壯大和并購不可分割，旗下最為成功的安碩ETF產品線，是全球規模最大的ETF產品線，并購自2009年的巴克萊；但相較不為成功的主動管理則2006年對美林（Merrill Lynch）資管的并購。貝萊德雖然貴為全球最大資產管理公司，掌管著5萬億美元資產，超越不少小國的GDP，但旗下的主動管理一直不如被動產品。
來自巴克萊的ETF業務成為其招牌業務，但來自美林的主動管理卻難有起色。以業績為例，貝萊德的主動管理基金的近三年收益僅有4%，近五年收益為7.3%，低于行業平均的5.3%和8.8%，主動資產規模也僅有總資產的1/3。
2012年，貝萊德曾開始一個五年計劃，希望通過聘用頂級的主動選股基金經理，以及增加研究員配置來改善這一狀況，公司老總拉里·芬克也表示會動用上億資金來推動這一變革。過去四年來，貝萊德主動管理業務的領導也是換了又換，但依舊沒有起色。
主動資產更賺錢 方向選量化能突圍成功？
同時，華爾街的另一趨勢是，在技術驅動和ETF資產的快速增長背景下，美國資管產品的費率整體呈現下降。在客戶從主動管理向被動資產的遷移中，也無形中損害了貝萊德旗下近1/3的主動管理產品。
收費更低的被動產品也會影響公司的收入，據美國投資公司協會，基金公司從平均1萬美元的主動管理資金中可以賺131美元，但被動資產卻只有可憐的3美元，不及前者的3%。2016年大環境不好，加之平乏的主動產品業績，最終導致了2009年來貝萊德首次出現年度收入下滑。據分析，今年由于主動管理資產的減少，貝萊德的收入將因此下滑300億美元。
在改善主動管理資產方面，貝萊德最新的賭注就放在了量化投資上，去年9月，貝萊德聘用了加拿大養老金管理會的主管馬克·懷斯曼來執掌股票團隊，他合并了量化和選股團隊，并將貝萊德的主動選股方向放在了技術驅動的量化選股方面。
懷斯曼表示目前美國的監管環境給傳統的主動選股太大壓力，他們希望有所突破。在旗下主動管理的2750億美元主動資產中，將有11%的資產會轉向量化方向。同時，主動管理產品的費率也會隨之降低，給予產品更強的吸引力。
貝萊德此次的調整將會把主動選股的資產交由旗下的量化小組管理。量化基金優勢系列（Advantage series）將掌管9只此前的主動管理的共同基金。此外，還有基金會轉向固定收益、行業基金。貝萊德全球主動選股主管馬克·懷斯曼表示，用量化的方式能以更加低的成本獲得超額收益。
據了解，貝萊德采用的量化主要使用機器算法篩選股票并選取策略。不過，據彭博報道，貝萊德的首年嘗試并不成功。其中有4只產品在2016年的虧損創下有史以來新高，有超過2/3的產品業績未能超越基準。
有市場分析人士認為，量化是解救貝萊德的主動管理滯后的關鍵，一方面，可以提高業績；另一方面也可以和傳統的選股投資做一個區隔，但目前尚未成功的嘗試讓貝萊德決心用力一搏。這反映了美國資產管理兩大趨勢：量化投資的崛起、產品低費率趨勢的延續，而貝萊德在給其主動業務發展不力的背景下，企圖將這兩大趨勢在主動資產管理方面進行整合。
此次的裁員，貝萊德的方向非常明確，即是改善公司主動管理人員結構，這與前幾次大有不同。2016年，在年初全球市場恐慌下跌中，其裁員數量將達到貝萊德公司總員工13000人的3%。公司CEO勞倫斯·芬克在2016年1月曾表示今年年初的市場波動給公司增加了壓力并可能導致裁員。
據了解 ，2016年的裁員是全局性的，會是跨部門、跨地區的，目標是為了重構商業結構并在重點發展部門配置更多資源。主要成本之一就是成本開支增加，尤其是人力的薪酬成本。
2013年，公司裁員300，相當于工作總人數的3%。這次裁員是對2012年投資部門重組后的結構優化，目標是為了增加產品業績。從上次裁員后，公司的總人數總計增加了2500人。
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